前有虎後有狼,辽宁走出的何氏眼科能打吗?

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3月22日，何氏眼科以42.5元刊行价在創業板上市。上市後高開高走，一度大涨近40%，股价至58.8元，市值跨越70亿元。後有所回落，截至收盘，股价 49.50元，首日涨幅16.47%，對應市盈率 69.67倍，总市值60.17亿元。

這家于2009年在辽宁建立的企業由國際眼科理事會(ICO)理事何伟及其團队開辦。是一家醫、教、研一體，采纳三级眼康健醫療辦事模式，全生命周期眼康健辦理的團體型連锁醫療機構，主营营業是向眼病患者供给眼科專科診療辦事和視光辦事。

据招股书数据，何氏眼科2018年度、2019年度、2020年度的業務收入别離為6.14亿元eva泡棉客製,、7.46亿元、8.38亿元，净利润别離為0.56亿元、0.81亿元、1.00亿香港腳噴霧,元，收入及利润稳步上升。

但值得注重的是，截至上市通知布告书簽訂日，公司2021年度財政陈述已容诚管帐師事件所(特别平凡合股)核阅。《核阅陈述》显示，2021年公司業務收入為9.62亿元，较2020年增加约14.8%；但净利润仅為0.864亿元，反而降低了约14%。

安全證券钻研显示，2019年，我國眼科醫療辦事市場范围1240亿元，眼镜市場零售额達 884亿元，合计组成的眼康健市場跨越2000亿元。并且行業集中度较低，行業龙頭的总體市場占比不到10%，遠未涉及天花板。

背靠巨大的市場何氏眼科上市前就早早引来投資者的存眷。布景不俗的股东名单中，不乏財務部旗下的先辈制造財產投資基金，北京亦庄國資，东软控股有限公司，和呆板人（300024）和華大基因等名字。

網上刊行時，何氏眼科申購倍数高達5692倍以上，终极中簽率低至不足0.02%，@好%366f6%過大大%653W6%都@同期場中投注表，創業板注册制公司。

上一次A股如斯热烈地迎来眼科病院上市仍是在2009年。彼時爱尔眼科“高瓴观點”加身，又身處高景氣赛道，上市後一样备受追捧。股价涨到客岁7月1日迎来巅峰，高達72元，随後一起下跌，現在又回到了刊行价28元上下，市值蒸發千亿。

十年空窗，眼看“先辈”在二级市場起楼请客，又归于平寂，何氏眼科又有甚麼底氣呢？

白內障手術發迹、屈光手術接力

作為專業眼科醫療機構，何氏眼科的重要营業是為各種眼病患者供给眼科全科診療辦事。

診療辦事項目详细涵盖白內障、青光眼、玻璃體視網膜病變等常見致盲性眼病，也包含干眼、中醫等特點診療辦事；同時针對屈光不正展開光學改正、手術及視功效练習等診療和視光辦事。

凡是来講，眼病醫治法子包含手術醫治、藥物醫治、物理醫治和視功效病愈等。何氏眼科的診療項目以显微外科手術醫治為主，此中又以白內障、屈光不正手術改正至多。

白內障是全世界第一致瞎眼病，病發率與春秋高度相干，多見于50 岁以上人群。2020年，我國已有1.8亿白叟。《國度生齿成长计劃(2016－2030年)》指出，2030年我國老年人数估计曾长到2.3亿，所占总生齿比例将高達25%。跟着老年生齿的增多和中國預期寿命的增长，春秋相干眼病患者数目估计将延续增加。

何氏眼科在草創阶段就已展開白內障超声乳化手術，而且可周全展開疑問性白內障手術。包含外伤性白內障手術、視網膜離開结合白內障手術、晶状體悬吊術、角膜移植结合白內障手術、先秉性白內障手術，是以公司的白內障手術量在东北压倒一切。

2019年，何氏眼科的屈光不正手術改正营業初次跨越白內障診療辦事，成為什麼氏眼科第一大手術营業，占比到達20.84%，2021年上半年到達24.2%。

屈光不正则包含近視、遠視和散光等。比年来，我國近視產生率呈上升趋向。《2021-2027年眼科病院行業市場查询拜访及投資遠景展望陈述》数据显示，2019年中國近視患者总人数到達约5.3亿人，此中20岁以上成人近視患者数目跨越3亿人。這象徴着全中國每三人世就最少有一人近視。

今朝，全飞秒近視激光手術是海內先辈的激光改正目力的新技能，道理在于除蟎洗面乳,把角膜中心區變薄，扭轉角膜曲率，使得角膜自己起到一個“隱形眼镜”的感化来改正近視。這一手術的上風為對角膜危險小，使周邊神經更完备，是以手術時候短，一般在十分钟之內，術後規复快。

何氏眼科招股书显示，為给患者供给更好地手術體驗，何氏眼科前後引進了多款國際领先的近視手術醫治装备。包含德國蔡司 Visu MAX 3.0 全飞秒激光體系、德國阿玛仕1050Rs 千頻准份子激光體系、MEL90准份子激光體系、美國Intralase飞秒激光體系，和美國 KXL 角膜交接洽统。

扎根辽宁，南下西扩

何氏眼科在辽宁為主的东北區域已創建起了领先的品牌上風。

据招股书中测算，辽宁省眼科診療和視光辦事市場范围约為66亿元。何氏眼科在辽宁省眼科診療和視光辦事市場比例為11.1%。2020年，何氏眼科整年門診辦事近103万人次，視光辦事達39万人次，重要集中在东北辽宁地域。

在复旦大學病院辦理钻研所公布的《中國病院專科荣誉和综合排行榜》中，何氏眼科在2016年至2018年三年間，是全部东北地域眼科荣誉排行榜独一上榜的民营眼科病院。

今朝，何氏眼科有3家三级眼保健辦事機構，32家二级眼保健辦事機構，55 家低级眼保健辦事機構，三级、二级、低级功效别離定位為區域疑問眼病診療、常見眼病診療和預防與病愈。

比拟海內其他范围较大、氣力较强的大型專業眼科連锁醫療機構：普瑞眼科在海內多個直辖市和省城都會共具有19 家專業眼科病院、3 家眼科門診部，大部門院區收入平衡；中原眼科在海內開設了53家眼科專科病院，笼盖17個省及45個都會。

何氏眼科的结構今朝重要集中在东北辽宁市場。斟酌到将来追求更大的醫療辦事市場范围，何氏眼科規劃在天下重點都會投資創建眼科專科醫療機構，今朝营業正向京津冀地域、长三角地域、大湾區，和以成都、重庆為中間的西南地域拓展。

何氏眼科這次刊行3050万股A股，召募資金4.94亿元。招股书写道，這次上市所募得金錢将全数用于公司主营营業相干的眼科醫療機構、視光門店設立和扩建及信息化扶植。

除东北地域之外，何氏眼科流露将花费超8000万元同時開启北京、重庆两地的新設病院項目扶植，扶植期制定為 1 年，供给屈光不正手術診療、白內障手術診療、非手術診療等眼科診療辦事和視光辦事。

還有笼盖天下的新設視光中間項目，拟在天下20 個都會新建 67 家視光中間門店。此中辽宁省外北京市、上海市、深圳市等 6 座都會共新建37 家視光中間門店。項目建成後，各視光中間門店将重要從事青少年近視防控和視光辦事。

话虽如斯，但何氏眼科除要和公立的综合性病院眼科竞争，還要和爱尔眼科，普瑞眼科等其他民营眼科專科病院竞争。

按照《2021-2026年中國眼科醫療行業市場供需款式及行業遠景解困飲料,預测陈述》数据，2019年中國共有眼科專科病院945家。此中，民营眼科專科病院成长敏捷，快速從2015年的397家增加至2019年的890家，民营眼科專科病院在眼科專科病院的占比到達94.2%

竞争者浩繁的环境下，何氏眼科的西扩之路是不是可以或许乐成另有待驗證。